卫星化学：有知名机构正心谷资本参与的多家机构于2月22日调研我司

  2023年2月23日卫星化学（002648）发布了重要的公告称百年资管、宁银理财、浦银安盛、瑞信、森锦投资、申万菱信、首创证券、驼铃资产、兴银理财、野村东方国际证券、易方达基金、东海证券、甬兴证券、浙商证券、正心谷资本、中融基金、中银证券、东吴证券、富达基金、国海证券、海通证券、和谐汇一、华创证券、华泰证券于2023年2月22日调研我司。

  答：春节后，丙烯酸及酯下游需求有复苏的迹象，产品价格呈现抬升的趋势。公司将发挥从丙烷—丙烯—丙烯酸及酯—高分子新材料的产业链一体化优势，紧抓安全生产不放松，优化生产所带来的成本，保持公司在丙烯酸及酯领域的优势，确保公司高水平质量的发展。公司将践行“技术领先”和“管理领先”，不断的提高核心竞争力，强化盈利能力，促进公司长远发展。

  答：近期美国天然气价格会出现大幅度下滑，乙烷价格也出现快速落，由于美国乙烷供应量充足，长期供给呈现过剩趋势，致使其价格弹性弱。目前在国际油价和能源价格较高背景下，乙烷裂解仍然在乙烯生产的基本工艺中具备比较好的成本优势，公司将进一步发挥绿色低碳及低成本的优势，做好下游产品布局，构建产业链一体化的格局。

  答：公司拥有完整的乙烯产业链优势，目前 POE 处于研发阶段，公司已将实验室样品送至下游客户处测试。另外 POE 核心原料α-烯烃已建成年产 1,000 吨装置，即将试生产。公司于 2021 年 12 月 30 日已公告年产 10 万吨α-烯烃及 POE 装置，作为乙烷—乙烯—α-烯烃—高端聚烯烃的重要产业链布局。

  答：公司坚持“科技创造未来”的理念，践行“技术领先”和“管理领先”，努力构建卫星在功能化学品、新能源材料、高分子新材料三大领域的科学技术创新体系。新能源材料符合当前新能源发展的趋势，企业主要推进α-烯烃和 POE 等产品生产，以及副产氢气的应用场景开发等。高分子新材料方面，一是通过自主研发的催化剂生产高端聚烯烃，包括利用α-烯烃等高碳烯烃作为生产原料，向高端聚烯烃延伸，发挥产业链一体化的优势；二是高分子乳液根据下游客户的需求来做配方调整，涉及到纺织、面料、墙面、地板等。高吸水性树脂主要使用在于纸尿裤，根据花了钱的人纸尿裤性能的要求做定制。

  答：公司在连云港基地布局年产 15 万吨碳酸酯装置已于 2022 年年底建成，计划近期开车试生产，并依据市场需求情况择机继续扩大产能。另外 POE 核心原料 α-烯烃已建成年产 1,000 吨装置，即将试生产。公司于 2021 年 12 月 30 日已公告年产 10 万吨 α-烯烃及 POE 装置，作为乙烷—乙烯—α-烯烃—高端聚烯烃的重要产业链布局。公司 PDH 和乙烷裂解制乙烯装置会副产大量氢气，年产 90 万吨PDH 装置的氢气副产量约 7.2 万吨，年产 250 万吨乙烷裂解装置的氢气副产量约 14 万吨，氢气纯度高，可直接用于氢能源使用。

  答：连云港基地二阶段项目于 2022 年 6 月 1 日全面实现项目中交，已于 8 月 27 日实现一次性开车成功，目前保持正常生产运行。

  卫星化学（002648）主营业务：丙烯酸、丙烯酸酯、甲基丙烯酸、颜料中间体、丙烯酸酯高分子乳液、高吸水性树脂(SAP)及其他丙烯酸酯下游产品的研发、生产和销售。

  卫星化学2022三季报显示，公司主要经营收入277.7亿元，同比上升38.72%；归母净利润30.16亿元，同比下降29.12%；扣非净利润27.91亿元，同比下降31.81%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入89.56亿元，同比下降3.16%；单季度归母净利润2.35亿元，同比下降88.97%；单季度扣非净利润8538.66万元，同比下降95.86%；负债率63.81%，投资收益2.64亿元，财务费用5.73亿元，毛利率18.99%。

  融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流出1.77亿，融资余额减少；融券净流入371.49万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，卫星化学（002648）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须着重关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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