隆众聚焦]：2023年PVC糊树脂产业链利润解读

  从上图能够准确的看出，2023年PVC产业链盈利情况一般，PVC糊树脂(电石法)今年盈利状况较好，长期处在盈利的状态，但是PVC(电石法)和电石的利润从9月才开始有亏转盈。

  从产业链来看，2023年我国电石行业利润在盈亏线附近震荡运行，公司运营压力逐渐增加。从成本端看，2023年全年成本位于高位，在煤炭价格支撑下，兰炭价格全年高位运行。乌海地区企业利润最高在28元/吨，全国最深的亏损达到-451元/吨。2023年不同原料PVC生产利润均有下降，由于PVC价格的持续的回落以及原料价格跌幅不及PVC，导致PVC企业利润不断萎缩且多数时间处于亏损状态。华东地区外采电石PVC年内最高利润95.55元/吨，最低利润为-723.11元/吨；PVC糊树脂年内最高利润2033元/吨，年内最低-536元/吨。

  2020年随着安全检查的加强以及去产能节奏的加快，部分“老破小”装置关停，以沙圪堵地区的装置关停为显著代表，供应减少导致市场行情报价走高，全年利润达到236元/吨。2021年能耗双控以及电力供应紧张导致生产企业开工不稳定性增强，区域性的大面积限电，减少电石供应，电石价格挺涨至8000元/吨，全年利润达到1184元/吨。随着利润的增长，国内复产、投产积极性快速增加，进入2022年电石投产持续，但下游PVC的持续疲软导致下游需求走弱，市场供大于求明显，电石价格震荡下调，特别是下半年以后电石市场多为亏损运营，负重前行。

  电石法PVC糊树脂在2019年利润表现平稳，多数时间在1700元/吨左右运行。特殊时间段为2020年4月份因封锁导致的价格大跌出现的负值，但随着销售价格的提升而很快恢复。但2021年起电石法PVC糊树脂利润出现非常明显波动，且亏损现象时有出现，主要是受到电石价格与PVC糊树脂价格大大波动的影响。2021年电石的限产与行业限电成为影响电石法PVC糊树脂利润的重要的因素。2022年PVC糊树脂价格大大走低导致PVC糊树脂行业明显亏损。5年内最高利润出现2020年的4083.89元/吨，主要是疫情期间PVC糊树脂价格较高，导致行业利润升高；最低利润出现在2023年846.60元/吨，主因PVC糊树脂疫情之后价格回归理性利润偏薄。2023年电石和PVC仍有小幅亏损，PVC糊树脂盈利情况较好。

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